要点透视
根据最新数据，并考虑新近出现的对长期经济增长产生较大影响的结构性变化，在2013年报告的基础上，我们对中国未来十年经济增长展望做出了调整和更新。其中，2014年经济增长由8.1下调到7.5，2015年由7.8下调到7.3，未来十年平均增速由7.1下调到6.5。与此同时，消费率将继续快速上升，将由目前的50左右上升至2023年的60以上；服务业增加值占比由目前的46左右上升至2023年的57左右。
2014年是中国新一轮改革的启动年，国际环境有望略有改善，世界经济总体呈趋稳态势，新兴经济体相对减速格局仍将维持，国内需求增长面临下行压力。预计中国经济增长7.5左右，消费价格指数（cpi）涨幅3.2左右。中国经济仍处在高速增长向中高速增长过渡的阶段，维持7～7.5的gdp增速，既有利于为体制改革和结构调整创造相对宽松的宏观环境，也有利于逐步增强微观主体对中速增长的适应能力。
流动性风险、房地产泡沫、地方债务压力与产能严重过剩问题，成为我国当前经济运行中的四大突出风险。它们相互影响、相互传递、相互助推，极容易引发系统性经济危机。新一轮改革的重启，其实已经开启了“改革与危机的赛跑”。如何在推动有效改革与防范风险、避免爆发危机之间寻求平衡，成为决定这场赛跑结局的关键。
新变化与未来十年增长展望
对长期经济增长和结构转型有较大影响的新变化
无论是从国际比较角度，还是从当前自身经济基本面正在发生的变化来看，中国经济正在经历一段非常重要的结构转型期。这表面上是经济增长速度的转换，实质上是经济增长动力的调整与转变。一些近期正在发生或即将出现的现象，可能对中国经济未来中长期增长和结构转型产生较大影响。
资本的边际回报出现下降趋势，投资回报率不断下降
一直以来中国经济高投资率和资本高回报率并存的现象受到许多学者的关注。清华大学的白重恩、钱颖一和芝加哥大学的谢长泰（2007）用非常简单的方法估算中国总的投资回报率，他们的研究发现上世纪80年代到2005年，投资回报率基本上在15以上；其中1994年以后虽然出现了阶段式下滑，但是之后仍然保持相对稳定。然而本文利用白重恩等人类似的方法具体的方法参见白重恩等（2007）。测算最近一些年份的资本回报率发现另外需要注意的是，由于采用了更低的折旧率，本文测算的资本回报率整体要比白重恩等（2007）的测算结果低3～5个百分点。2008年以后出现了重大变化，资本回报率较大幅度地下滑，由以前的17左右下滑至13左右，而且存在继续下滑的趋势。
通常不考虑经济开放性，如果没有持续的技术进步，高的投资率一定会导致投资回报率的快速下降。对中国这样持续的高投资和高资本回报，宋铮等人（2011）从新古典模型要素配置的角度来解释这一现象，认为资本和劳动由国有企业流向私营企业的再配置是中国长期保持高资本回报率的重要原因，一旦转型结束，资本的增长就会引起投资回报率下降。当然综合来看除了这种资源的再配置外，持续的技术进步同样也是保持高资本回报率的重要原因很多研究表明中国过去三十多年全要素生产率（简称tfp）增长率达3左右。近些年投资回报率的下滑则说明资源再配置的边际空间在下降，或者是技术进步的速度在下滑。这意味着投资增长难以继续像过去那样高速增长了。从长期来看，进一步提高资源配置效率，促进技术进步，是未来提升中国要素生产率和改善经济增长质量的关键。
劳动力成本持续不断上升，传统低成本竞争优势日渐式微
反映了过去十多年实际工资和劳动生产率的上涨速度，可以看出除了个别年份劳动生产率上涨速度超过工资上涨速度，绝大部分年份工资上涨得更快。还给出了2013年各地区最低工资增长率与前7年平均增速的比较，可见大多数省份最低工资增速出现了较大幅度的提高。这些都说明劳动力成本正在加速提升。我国的相对竞争力在不断下降。根据2013年发布的统计数据，2012年中国15～59岁劳动年龄人口在相当长时期里第一次出现了绝对下降，比上年减少345万人。这预示着中国劳动力供给不断增长的局面已经开始出现转折性变化。随着人口年龄结构的变化，这一趋势将会延续下去。从长期角度来看这种劳动力成本的较快上升趋势将改变传统的比较优势，对中国未来经济结构变化产生较大影响。
提高非贸易部门效率对整个经济的作用越来越重要
中国经济过去几十年的高速增长过程就是一个结构变化促进经济增长的过程。与其他成功的亚洲经济体一样，出口导向型发展模式极大地推动了工业化进程，促使了由农业经济向工业经济的快速转化，实现了经济的高速增长。相对于非贸易部门来说，贸易部门的快速增长才是中国经济高速增长的重要支撑。从金融危机之后的经济表现来看，也正是因为外部需求的下降导致了贸易部门增长速度的迅速下降，进而导致整体经济增长速度较大幅度的下滑。然而随着工业化进程趋于完成，加之国际经济的持续低迷，近年来非贸易部门这里简单将工业部门作为贸易部门，将服务业部门作为非贸易部门。的