闹的差不多了，徐知诰也有点等不急了，想来也真没什么意思，戴着面具见人就等于承认自己没脸见人。徐知诰决定废掉杨溥，自建新朝。吴天祚三年（公元937年）十月，吴国皇帝杨溥正式逊位，遣代理太尉江夏王杨去金陵传禅国诏书，齐王徐知诰在金陵（今江苏南京）称帝，建国号大齐，改吴天祚三年为齐元元年，尊义父徐温为太祖武皇帝。
虽然徐知诰受“禅”时对逊帝杨溥还自称什么“老臣”，并尊杨溥为“高尚思玄弘古让皇帝”，看上去天花乱坠，可一年以后，杨溥就不明不白的死在扬州。至于杨溥怎么死的，只要看一看南北朝时前朝逊帝的悲惨状，就不用多说什么了。
杨行密的老臣周本勉强到了金陵劝进，回来后长叹：“我随吴太祖大恩，今见徐氏篡吴而不能报死太祖，我快八十的人，难道让我再向徐氏屈膝不成？”不久气愤死去。
徐知诰当上大齐皇帝后，就有一个想法：“自己本来姓李，差点改姓杨，最终姓了徐。现在还有必要再给徐温传香火吗？”徐温没把徐知诰当成亲生的，徐知诰以怨报怨，也不想给老徐家脸上抹粉了，徐知诰把便这个想法“传”给了徐温还在世的两个儿子徐知证和徐知谔。
这二位在徐知诰称帝后也当上了王爷，但毕竟只是人家徐知诰门下讨生活，徐知诰想改姓，二人自然顺水推舟，带着众臣上请皇帝还复李姓。徐知诰就等着呢，不过在改之前又演了场戏，众人再劝，这才决定复姓。
元三年（公元939年）正月，徐知诰复李姓，改名为李。《吴越备史》却认为李本来姓潘，湖州安吉（今浙江安吉）人，冒姓李氏。这种说法较少为诸家史料所接受，加上吴越和李唐的敌国关系，此说可信度不高，所以一般认为李确实姓李。
徐知诰本来想改名李昂，可犯了唐文宗李昂的名讳，又想改叫李晃，可朱温这厮称帝后也改名朱晃。后来才定了个字。不知是不是巧合，五代十国帝王改名时，名字多带“日”旁，如梁太祖朱温（朱晃）、唐明宗李嗣源（李）、后汉高祖刘知远（刘）、南汉中宗刘洪熙（刘晟）、闽景宗王延羲（王曦）、后蜀后主孟仁赞（孟昶）等人，后来还有一个宋太宗赵光义（赵炅）。
在讲究门第高下的封建时代，李既然复了姓，自然要在李姓中认个象样的老祖宗。姓李的嘛，认唐朝皇帝做祖宗再合适不过了。唐高祖李渊、唐太宗李世民自然要做先祖，可李家支脉太多，具体认哪一家呢？李看中了唐宪宗李纯的第十子建王李恪，这个李恪和唐太宗李世民第三子吴王李恪重名。
建王李恪在浩如烟海的李唐宗室中并不起眼，远不如有唐三百年中号称英武仅下李世民的吴王李恪，但对李来说，唐宪宗李纯英武亦不下吴王李恪，所以攀上了唐宪宗，也不辱没自家门户。李称自己是建王李恪的玄孙，所谓“恪生超，超生志，志生皇考荣，荣生今上。”
《旧五代史》则说李是唐玄宗李隆基第十六子李之后，李在安史之乱时有割据江东之意，最后叛乱被杀，名声比较臭。李既然要找个好祖宗，不太可能选择李，就象袁世凯称帝后也没有选择袁绍一样。还有一点，李生于公元882年，而建王李恪死于824年，时间距离比较近，辈分上也衔接的上，况且大多数史料均认为李选择的是建王李恪，虽然有些史料上说李是自云建王恪之后，至于是不是真的，无人知晓。
李认了李恪做老祖宗，自然要对老祖宗有所表示，尊李恪为定宗静皇帝，曾祖超为成宗平皇帝，祖父志为惠宗安皇帝，父亲荣为庆宗德皇帝。国号当然也要改，改齐为唐。至于徐温，既然不是一家人，也就不用那么毕恭毕敬了，改徐温庙号为义祖，意思就是你这个祖不算数。
李和许多封建皇帝一样，对前朝逊帝都不放心，不斩尽杀绝是睡不着觉的。不过李比起刘裕、萧道成等人来更加心狠手辣，李把杨家子孙迁到海陵（今江苏泰州），派兵严加管束，除了给点吃喝外，不允许任何外人进去，让他们自生自灭。时间一长，杨家的男女因为没有配偶，只得近亲结为夫妇，结果生出一大堆智障残疾出来。后来周世宗柴荣下淮南，已经继位的李害怕杨家人被周世宗利用，将杨家人尽数斩杀，杨行密的子孙一个都没传下来（忍不住痛骂一句：无耻！）。
历史有这样一个奇特的现象，姓李的和姓杨的、姓朱的有“仇”，杨坚的隋朝被李渊所灭，杨行密的吴又被李所灭，加上杨玉环间接导致安史之乱，杨李不同根，信然。还有姓朱的，李渊的唐朝被朱温所灭，朱温的梁又被李存勖灭掉。到了明朝末年，朱元璋的明朝（不包括南明）又被李自成灭掉。这还没包括唐德宗时朱当了几天临时皇帝又被唐德宗给干掉，姓李的专“灭”姓杨的和姓朱的，实在是历史一大巧合。
李对杨家手段残忍，但对百姓却比较宽仁，得罪了杨家不过被后世骂骂，但得罪了百姓就要得到“现世报应”。江东在杨行密扫灭各路草头王后，社会还算比较稳定，经济也在缓慢的恢复，经过徐温和李的治理，江东已经富甲天下。
李在元三年（公元939年）四月，下诏鼓励农民开拓荒地，规定每个劳力如果开荒达到了八十亩，政府奖励每人两万钱，并且五年免收租税。这对江东地区的经济发展起到了助推作用，管仲曾经曰过：“